APLICAÇÕES OU OPERAÇÕES DE RENDA VARIÁVEL

Mercados Cambiais

1. Introdução
2. Futuro de Dólar Comercial
3. Futuro de Dólar Comercial Fracionário
4. Opções de Dólar Comercial
5. Opções Futuro de Dólar Comercial
6. Futuro de Reais por Euro

Introdução

Com a necessidade de haver “trocas” de bens e serviços entre as nações, o instrumento “câmbio” de moedas foi criado. Por exemplo: câmbio entre Reais e Marco, Dólar por Yen, etc.

Algumas moedas de determinados países possuem conversibilidade internacional como Dólar americano, Libra esterlina, Marco alemão, e outras que não possuem conversibilidade como, por exemplo: as moedas dos países da América do Sul, África e a maioria dos países asiáticos.

O Brasil possui um déficit na sua Balança de Pagamentos resultante, principalmente, da Balança de Serviços através de juros da dívida externa pública e privada.

A balança de pagamentos é formada por:

Balança Comercial, onde ocorrerem as transações comerciais (importações e exportações).

Balança de Serviços: operações financeiras como: lucros e dividendos de empresas multinacionais, seguros, transportes, turismo e bolsas de estudos.

Balança de Capitais: formada por investimentos diretos, por exemplo, na constituição de novas empresas e empréstimos e financiamentos para ativo fixo.

O Sistema de taxas é formado por:

Dólar Comercial é utilizado em transações comerciais: exportação, importação, investimentos estrangeiros, pagamentos de viagens aéreas e marítimas

Dólar Flutuante é utilizado para turismo, transferência para bolsas, cursos, heranças, etc.

Participantes do Mercado

• Bancos autorizados a operar na carteira de câmbio
• Clientes que operam em importação e exportação.
• Secretaria do Comércio Exterior – órgao público que regula o comércio exterior.
• Banco Central do Brasil – órgão fiscalizador e administrador.
• Sociedades Corretoras de câmbio.
• Banqueiros no exterior, financiando o comércio externo.

Futuro de Taxa de Câmbio de Reais por Dólar Comercial

Os instrumentos derivativos Dólar Comercial futuro e Dólar Flutuante futuro tem a finalidade principal de servir como proteção contra os riscos da variação cambial, seja em operações cambiais comerciais, seja em operações financeiras.

Objeto de contrato: A taxa de câmbio de reais por dólar dos Estados Unidos, para entrega pronta, contratada nos termos da Resolução 1690/90, do Conselho Monetário Nacional-CMN.

Cotação: Reais por US$1.000,00, com até três casas decimais.

Variação mínima de apregoação: R$0,001 por US$1.000,00.

Oscilação máxima diária: 7,5% sobre o valor do vencimento negociado, calculados sobre o preço de ajuste do pregão anterior.Para o primeiro vencimento em aberto, o limite de oscilação será suspenso nos três últimos dias de negociação. A BM&F poderá alterar ou revogar o limite de oscilação de preços de qualquer vencimento e de qualquer contrato, mesmo no decurso do pregão, mediante comunicação ao mercado com 30 minutos de antecedência.

Unidade de negociação: US$50.000.

Meses de vencimento: Todos os meses.

Número de vencimentos em abertos: No máximo 24 meses, conforme autorização da BM&F.

Último dia de negociação: Último dia útil (dia de pregão) do mês anterior ao mês de vencimento do contrato.

Data de vencimento: Primeiro dia útil (dia de pregão) do mês de vencimento do contrato.

Day trade: São admitidas operações de compra e venda para liquidação diária (day trade), desde que realizadas no mesmo pregão, pelo mesmo cliente (ou operador especial), intermediadas pela mesma corretora de mercadorias e registradas pelo mesmo membro de compensação. Os resultados auferidos nessas operações são movimentados financeiramente no dia útil seguinte ao de sua realização.

Ajuste diário: As posições em aberto ao final de cada pregão serão ajustadas com base no preço de ajuste do dia, estabelecido conforme regras da Bolsa, com movimentação financeira em D+1. Para os dois primeiros vencimentos, o preço de ajuste será estabelecido pela média ponderada dos negócios realizados nos últimos 15 minutos do pregão ou por um preço arbitrado pela BM&F; para os demais, o preço de ajuste será estabelecido no call de fechamento.

Liquidação no vencimento: A liquidação do contrato de dólar futuro na data de vencimento é compulsória e financeira, isto é, as posições em aberto recebem um registro de operação de natureza inversa (compra ou venda) à posição na mesma quantidade de contratos.

Neste dia a taxa de câmbio que liquida todas as posições em aberto é a PTAX 800 opção 5L (cotação de fechamento) divulgado pelo SISBACEN. Esta taxa é definida como a taxa média de venda apurada pelo Banco Central do Brasil, e é verificada no último dia do mês imediatamente anterior ao mês de vencimento do contrato.

Futuro de Taxa de Câmbio de Reais por Dólar Comercial Fracionário

Os instrumentos derivativos Dólar Comercial futuro e Dólar Flutuante futuro tem a finalidade principal de servir como proteção contra os riscos da variação cambial, seja em operações cambiais comerciais, seja em operações financeiras.

Objeto de contrato: A taxa de câmbio de reais por dólar dos Estados Unidos, para entrega pronta, contratada nos termos da Resolução 1690/1990, do Conselho Monetário Nacional (CMN).

Tamanho do contrato: US$ 5.000

Cotação: Reais/US$ 1.000,00 portanto a apregoação será a taxa de câmbio multiplicada por 1.000.

Vencimento: todos os meses, no 1º dia útil do mês de vencimento de contrato

Último dia de negociação: último dia útil do mês anterior ao mês de vencimento do contrato. Exemplo: contrato de agosto vence no último dia útil do mês de julho.

Ajuste diário: As posições em aberto ao final do pregão sofrerão ajustes pelo preço de ajuste do dia que será estabelecido, conforme regra da Bolsa, com movimentação financeira em D + 1.

Liquidação do Contrato no Vencimento

A liquidação do contrato de dólar futuro na data de vencimento é compulsória e financeira, isto é, as posições em aberto recebem um registro de operação de natureza inversa (compra ou venda) à posição na mesma quantidade de contratos.

Neste dia a taxa de câmbio que liquida todas as posições em aberto é a PTAX 800 opção 5L (cotação de fechamento) divulgado pelo SISBACEN. Esta taxa é definida como a taxa média de venda apurada pelo Banco Central do Brasil, e é verificada no último dia do mês imediatamente anterior ao mês de vencimento do contrato.

Objeto da opção: A taxa de câmbio de reais por dólar dos Estados Unidos, para entrega pronta, contratada nos termos da Resolução 1690/90, do Conselho Monetário Nacional-CMN.

Cotação: Prêmio da opção, em reais por US$1.000,00, com até três casas decimais.

Unidade de negociação: Cada opção refere-se a um lote padrão de US$50.000,00.

Preços de exercício: As séries de preços de exercício serão estabelecidas e divulgadas pela BM&F, sendo expressas em reais por US$1.000,00, para cada mês de vencimento.

Meses de vencimento: Todos os meses.

Número de vencimentos em aberto: No máximo 24 meses, conforme autorização da BM&F.

Último dia de negociação: Último dia útil (dia de pregão) do mês anterior ao mês de vencimento do contrato.

Data de vencimento: Primeiro dia útil (dia de pregão) do mês de vencimento do contrato.

Day trade: São admitidas operações de compra e venda para liquidação diária (day trade), desde que realizadas no mesmo pregão, pelo mesmo cliente (ou operador especial), intermediadas pela mesma corretora de mercadorias e registradas pelo mesmo membro de compensação. Os resultados auferidos nessas operações são movimentados financeiramente no dia útil seguinte ao de sua realização.

Objeto da opção: O contrato futuro de taxa de câmbio de reais por dólar comercial, com vencimento no mês de vencimento da opção.

Cotação: Prêmio da opção, em reais por US$1.000,00, com até três casas decimais.

Variação mínima de apregoação: R$0,001 por US$1.000,00.

Unidade de negociação: Cada opção refere-se a um contrato futuro de taxa de câmbio de reais por dólar comercial, cuja unidade de negociação (tamanho do contrato) é estabelecida pela BM&F.

Preços de exercício: As séries de preços de exercício serão estabelecidas e divulgadas pela BM&F, sendo expressas em reais por US$1.000,00, para cada mês de vencimento.

Meses de vencimento: Todos os meses.

Número de vencimentos em aberto: No máximo 24 meses, conforme autorização da BM&F.

Último dia de negociação: Último dia útil (dia de pregão) do mês anterior ao mês de vencimento do contrato.

Data de vencimento: Primeiro dia útil (dia de pregão) do mês de vencimento do contrato.

Day trade: São admitidas operações de compra e venda para liquidação diária (day trade), desde que realizadas no mesmo pregão, pelo mesmo cliente (ou operador especial), intermediadas pela mesma corretora de mercadorias e registradas pelo mesmo membro de compensação. Os resultados auferidos nessas operações são movimentados financeiramente no dia útil seguinte ao de sua realização.

Futuro de Taxa de Câmbio de Reais por Euro

Preço de ajuste (PA): preço de fechamento para efeito de atualização do valor das posições em aberto e apuração do valor dos ajustes diários, expresso em reais por 1.000 euros, apurado e/ou arbitrado diariamente pela BM&F, a seu critério, para cada um dos vencimentos autorizados à negociação.

Taxa dólares/euro (TE): taxa de câmbio de referência de dólares dos Estados Unidos da América por euro, cotação spot, calculada e divulgada diariamente pelo Banco Central Europeu (BCE), expressa em quantidade de dólares norte-americanos por €1,00 (um euro), correspondente à data de referência.

Taxa reais/dólar (TD): taxa de câmbio de reais por dólar dos Estados Unidos da América, negociada no segmento de taxas livremente pactuadas, cotação de venda, para entrega pronta, contratada nos termos da Resolução 1690/1990, do Conselho Monetário Nacional (CMN), apurada e divulgada pelo Banco Central do Brasil (Bacen), por intermédio do Sisbacen (transação PTAX800, opção “5”, cotação de fechamento, para liquidação em dois dias), correspondente à data de referência.

Taxa reais/euro (TC): taxa de câmbio de reais por euro correspondente à data de referência, calculada pela multiplicação da taxa de câmbio de dólares dos Estados Unidos da América por euro (TE) pela taxa de câmbio de reais por dólar dos Estados Unidos da América (TD).

Data de referência: primeiro dia anterior à data de vencimento do contrato em que houver negociação no mercado interbancário de câmbio no Brasil e negociação de dólares por euro no Exterior, de forma a permitir à BM&F a apuração de TC com base em TE e TD, relativas ao mesmo dia.

Objeto de negociação: A taxa de câmbio de reais por euro.

Cotação: Reais por €1.000,00 (mil euros), com até três casas decimais.

Variação mínima de apregoação: R$0,001 por € 1.000,00.

Oscilação máxima diária: Percentual estabelecido pela BM&F.

Unidade de negociação: € 50.000,00 (cinqüenta mil euros).

Meses de vencimento: Todos os meses.

Número de vencimentos em aberto: Conforme autorização da BM&F.

Data de vencimento: Primeiro dia útil do mês de vencimento.

Último dia de negociação: Dia útil anterior à data de vencimento.

Day trade: São admitidas operações day trade (compra e venda, no mesmo dia, da mesma quantidade de contratos para a mesma data de vencimento), que serão compensadas, desde que realizadas em nome do mesmo cliente, intermediadas pela mesma Corretora de Mercadorias e registradas pelo mesmo Membro de Compensação ou realizadas pelo mesmo Operador Especial e registrada pelo mesmo Membro de Compensação. A liquidação financeira dessas operações será realizada no dia útil subseqüente, sendo os valores apurados de acordo com o Ajuste diário.

Ajuste diário: Para efeito de apuração do valor relativo ao ajuste diário das posições em aberto, serão obedecidos os critérios a seguir:

• As posições em aberto ao final de cada pregão serão ajustadas com base no preços de ajuste do dia, estabelecido pela BM&F.
• O ajuste diário será apurado até a data de vencimento, inclusive.